2022年國內鋼鐵市場回顧及2023年展望
『簡要：2022年伴隨國內外疫情多發、全球通脹壓力加大，中國經濟在穩增長政策推動下保持較強韌性和潛力。在國內外多重因素影響下，鋼鐵市場震蕩幅度收窄，均價下移，鋼鐵行業利潤明顯收縮，鋼鐵企業發展面臨前所未有的困境。2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年，全球經濟增長面臨放緩壓力，中國經濟在擴大內需的穩增長政策中將逐步回歸正常增長軌道。鋼鐵行業仍將堅持綠色低碳發展，“產能減量置換”、“超低排放改造”、“極致能效工程”推進仍將制約鋼鐵產量釋放，鋼材需求下滑局面有一定緩和，鋼材出口小幅下降；原料價格進一步下移對市場支撐作用繼續減弱。蘭格鋼鐵研究中心預計2023年國內鋼鐵市場供需關系好于上年，鋼材均價將比2022年下半年有所提高，整體價格中樞與2022年全年基本相當。』
一、2022年國內鋼鐵市場運行態勢及行業回顧
2022年中國經濟在穩增長一攬子政策和接續政策的推動下，基建投資和制造業投資保持高位增長水平，帶動固定資產投資實現恢復性增長，但房地產投資弱勢運行對用鋼需求形成持續拖累。鋼鐵產量繼續呈現減量趨勢，供需雙弱集中體現；而外需表現一定韌性，鋼材出口有望保持上年水平；社會庫存降速趨緩，整體水平低于上年；鐵礦(860, 8.00, 0.94%)石、焦炭(2811, 15.50, 0.55%)、廢鋼等原料價格明顯下移降低鋼鐵生產成本，但在鋼材價格中線下移幅度更為顯著帶動下，行業整體盈利創近20年來新低。
1.1 市場端：市場震蕩幅度收窄，均價明顯下移
2022年，受到國外經濟環境復雜多變，國內需求疲軟等因素影響，國內鋼材市場呈現震蕩下行局面。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，截至2022年12月底，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數為4337元（噸價，下同），較上年底下跌719元，跌幅為14.2%。其中，建材價格指數為4205元，同比下跌13.0%；板材價格指數為4375元，同比下跌14.9%；型材價格指數為4317元，同比下跌15.7%；管材價格指數為4842元，同比下跌15.5%（詳見圖1）。
從年度均值來看，也呈現明顯下移趨勢，據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，2022年蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格均值為4726元，較上年全年均值下跌719元，年同比跌幅為13.2%。從震蕩幅度來看，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數峰值出現在2022年4月6日，價格為5451元；谷值出現在11月1日，價格為4069元，波峰、波谷震蕩幅度高達1382元，較2021年（震幅2019元）收窄637元。
蘭格鋼鐵研究中心根據鋼價漲跌走勢，將2022年全年市場運行劃分為以下三個階段：
第一階段：（年初-4月6日）震蕩沖高。穩增長政策信號不斷釋放、市場預期好轉、俄烏軍事沖突帶動大宗商品上行，原料成本上移帶動國內鋼鐵市場震蕩沖高；截至2022年4月6日，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數為5451元，較去年底上漲419元，漲幅為8.3%；
第二階段：（4月7日-11月1日）震蕩下行。二季度以來，強預期落于弱現實，需求明顯不足，全球加息潮下，大宗商品承壓，原料成本回落，供給端承壓等綜合影響國內鋼鐵市場價格震蕩向下；截至2022年11月1日，價格跌至年底最低點，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數為4069元，較4月6日高點下跌1382元，跌幅為25.4%；
第三階段：（11月2日-12月底）震蕩反彈。11月份以來，在穩增長政策持續加力、美聯儲加息放緩、鋼鐵產量下降、供給端壓力有所緩解、社會庫存持續下降等因素帶動下，國內鋼鐵市場震蕩反彈。截至2022年12月底，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數為4337元/噸，較11月1日低點上漲268元/噸，漲幅為6.6%。
就品種價格來看，2022年，蘭格鋼鐵云商平臺監測的8大鋼材品種均價與上年同期相比均有所下跌，其中冷軋卷板跌幅最大，為17.6%；無縫管跌幅最小，為3.7%；其他品種跌幅在10.4-16.3%之間（詳見表1）。
1.2 供給端：需求疲軟，粗鋼產量同比繼續下降
2022年，由于下游需求疲軟、鋼價震蕩下行、鋼廠利潤明顯收縮甚至出現虧損，鋼廠生產積極性下降，帶動鋼鐵產量呈現回落態勢。國家統計局數據顯示，1-11月份，中國生鐵累計產量79506萬噸，同比下降0.4%；粗鋼累計產量93511萬噸，同比下降1.4%；鋼材累計產量122553萬噸，同比下降0.7%。蘭格鋼鐵研究中心預計2022年中國粗鋼產量約10.2億噸，同比下降2%左右，呈現同比繼續下降態勢。
就粗鋼日產水平來看，年度日產略有下降，2022年1-11月粗鋼平均日產280.0萬噸，較2021年全年平均日產283.0萬噸減少了3.0萬噸，下降1.1%；月度日產在2022年5月份創年內最高水平，為311.6萬噸（詳見圖3），較2021年4月歷史最高記錄326.2萬噸減少14.6萬噸。
1.3 庫存端：去庫存速度放緩，年末庫存同比下降
2022年，鋼材社會庫存動態變化表現出三個特點：一是，社會庫存峰值時間與上年相當，但最高庫存低于2021年同期水平。蘭格鋼鐵網監測數據顯示，2022年3月4日，鋼材社會庫存到達年內高點，為1659.8萬噸，較上年高點減少314.9萬噸，同比下降15.9%。二是整體去庫存速度繼續低于上年，其中板材去庫速度略有加快。2022年鋼材社會庫存最高點到最低點降速為52.4%，較上年收縮4.5個百分點；其中建材庫存降速為66.3%，較上年收縮3.7個百分點；板材庫存降速為27.0%，較上年擴大2.2個百分點。三是年末庫存低于上年同期。2022年由于庫存最高點相對較低，疊加鋼鐵貿易企業對后市的預期相對悲觀，蓄水池功能有所削弱，鋼材社會庫存低于上年同期。2022年12月底，鋼材社會庫存為793.5萬噸，同比下降6.7%。其中，建材社會庫存為387.2萬噸，同比下降7.9%；板材社會庫存為406.3萬噸，同比下降5.6%。
1.4 進出口：鋼材出口再現增長，進口大幅回落
2022年，在俄烏沖突及其引發的地緣政治格局演變影響下，俄羅斯、烏克蘭、歐盟和歐洲其他國家鋼鐵生產持續受到較大制約，中國以外的地區鋼鐵產量的持續下滑，疊加中國鋼鐵出口供應鏈穩定、價格相對優勢，海外訂單指數階段性好轉，使得鋼材出口保持韌性。海關統計數據顯示，2022年1-11月，我國累計出口鋼材6194.8萬噸，同比增長0.4%；累計進口鋼材986.7萬噸，同比下降25.6%；同期中國凈出口鋼材5207.0萬噸，同比增長7.1%。預計2022年中國鋼材出口在6700萬噸左右，同比保持持平或小幅增長態勢；鋼材進口1100萬噸以內，同比下降25%左右。
1.5 需求端：國內需求有所萎縮，粗鋼表觀消費量繼續下降
2022年，房地產投資明顯下滑拖累用鋼需求疲軟，鋼鐵產量呈現下滑態勢，粗鋼表觀消費量同比繼續下降。蘭格鋼鐵研究中心測算數據顯示，2022年度國內粗鋼表觀消費量預計為9.67億噸，同比下降2.4%。
1.6 成本端：原料價格中線理性回歸，鋼鐵市場年均成本有所下降
2022年，受到全球通貨膨脹壓力加大，以美聯儲為首的各國央行持續加息，大宗商品明顯承壓，而國際、國內鋼鐵產能釋放的收縮，據世界鋼鐵協會統計數據顯示，2022年1-11月，全球64個國家及地區生產粗鋼16.91億噸，同比下降3.7%；其中中國粗鋼產量同比下降1.4%，中國以外國家及地區粗鋼產量同比下降6.2%。產量縮減帶動原料需求下滑，鐵礦石市場階段性供需寬松，鐵礦石價格均值有所下行。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，2022年，普氏鐵礦石價格指數均值120.2美元，同比下跌24.6%；中國海關進口鐵礦石均價118.2美元，同比下跌28.0%。
2022年，在上游煉焦煤(1863, 9.50, 0.51%)價格走高以及下游鋼廠利潤微薄夾擊下，焦企和鋼企之間頻繁博弈，價格持續波動，從趨勢來看，全年呈現先揚后抑翹尾走勢，整體均價與上年同期基本持平。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，2022年，唐山地區二級冶金焦價格均值2894元，較上年全年僅下跌3元；其中峰值3850元、谷值2250元，峰谷震蕩差1600元，較上年收窄560元。
2022年廢鋼價格呈現沖高回落、觸底反彈行情，全年均價有所下移。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，2022年，廢鋼價格（唐山重廢）均值3065元，同比下跌9.3%。
在原料均價下移帶動下，鋼鐵企業噸鋼生產成本有所下降。蘭格鋼鐵研究中心測算數據顯示，2022年，生鐵成本指數均值在150.5，同比下降7.9%（詳見圖11）；三級螺紋鋼(4128, 2.00, 0.05%)和熱軋卷板噸鋼含稅生產成本分別為4204元和4346元，較上年同期分別減少264元和231元，同比分別下降5.9%和5.0%。
1.7 經營端：噸鋼毛利明顯下降，鋼企盈利再創20年來新低
2022年，盡管成本小幅下行，但因鋼價跌幅超越成本，噸鋼盈利明顯下降，行業整體盈利顯著下滑，超越2015年創近20年以來新低。蘭格鋼鐵研究中心測算數據顯示，2022年，三級螺紋鋼和熱軋卷板噸鋼毛利分別為58元和-53元，較上年同期分別下降290元和560元，同比分別下降83.3%和110.5%。
從行業整體盈利來看，據國家統計局數據顯示，2022年1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入79836.6億元，同比下降9.8%；營業成本76444.0億元，同比下降5.5%；實現利潤總額229.2億元，同比下降94.5%。
二、2023年國內鋼鐵市場趨勢展望
2022年面對超預期因素沖擊，我國實施穩經濟一攬子政策和接續措施，為推動經濟運行回穩發揮了重要支撐作用，我國經濟展現出較強韌性和潛力。2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年。中央經濟工作會議明確了2023年的5項重點工作任務，其中，著力擴大國內需求放在五大任務之首，因而拉動內需被認為是2023年穩增長的核心工作。對于2023年來說，經濟有望實現恢復性增長，GDP有望反彈至5%以上，政策推動下2023年基建投資、制造業投資將保持一定韌性，房地產投資或逐步修復企穩；消費將明顯恢復；但受到全球經濟下行壓力加大帶動，出口可能面臨一定壓力。在此經濟背景下，2023年中國鋼鐵行業將面臨哪些變化？
2.1 2023年產量展望：鋼鐵產量或繼續下降
2022年，鋼鐵行業積極推進綠色低碳、超低排放改造工程，取得較為理想的減排效果。據中鋼協統計，2022年前三季度，會員鋼鐵企業總能耗同比下降4.10%，外排廢水總量同比下降21.46%，化學需氧量同比下降23.10%，二氧化硫排放量同比下降19.48%，顆粒物排放量同比下降19.17%，氮氧化物排放量同比下降11.69%。鋼鐵行業超低排放改造高質量實施。截至2022年9月底，已有34家企業約1.79億噸鋼產能完成全過程超低排放監測評估并在鋼協網站公示，23家企業約1.29億噸鋼產能完成部分超低排放監測評估公示。
2023年中國鋼鐵行業仍將堅持綠色低碳發展，積極推進“產能減量置換”、“超低排放改造”、“極致能效工程”三大鋼鐵改造工程。2022年12月9日，鋼鐵行業能效標桿三年行動方案正式啟動，極致能效工程進入了實質性實施階段。通過鋼鐵行業“雙碳最佳實踐能效標桿示范廠”培育，力爭實現2023年0.8億噸-1.0億噸、2024年1.5億噸-2.0億噸、2025年2.0億噸-3.0億噸鋼鐵產能達到能效標桿水平。
2023年，中國鋼鐵行業仍面臨產能減量置換的推進、以及低碳發展、極致能效推進的雙重約束，粗鋼產量將小幅下降，蘭格鋼鐵研究中心預計2023年粗鋼產量將在10.1億噸，同比波動幅度在1.0%左右。
2.2 2023年需求展望：鋼鐵需求將小幅下降
2023年在“穩增長”調控政策的托底下，基建投資、制造業投資有望保持增長，房地產投資下行態勢有望放緩企穩；但制造業用鋼需求面臨一定放緩壓力，我國鋼鐵需求將小幅下滑。蘭格鋼鐵研究中心預計2023年中國粗鋼表觀消費量為9.57億噸，同比下降約1%。
2.2.1 2023年基建投資、制造業投資將保持增長
2023年，國家將進一步落實穩經濟一攬子政策及接續政策，穩定經濟運行、擴大內需、促進消費，同時“十四五”各類規劃中明確的重大戰略、重大項目和重大工程相繼開工。地方政府債券資金繼續成為基礎設施投資的重要資金來源。2023年我國將繼續實施積極財政政策，預計新增專項債券發行規模3.5萬億元左右；預計債券資金將盡快用于重大項目建設，發揮投資對經濟的持續帶動作用。
2023年制造業投資方面也將繼續發力，國家發改委要求促進外資在制造業領域的投資；要求加大民間投資支持力度，為民間投資的修復創造更加良好的政策環境。此外，將繼續加大對產業優化升級、“專精特新”等高技術制造業的支持力度。產業政策將繼續釋放效能，加快國內新舊動能轉換，疊加信貸支持政策發力，將利好高技術制造業投資的快速發展。
在相關政策支持和推動下，2023年基建投資、制造業投資有望保持增長態勢，但因今年基數偏高，增速將有所回落，但增長態勢仍將對建筑鋼材及相關設備用鋼需求產生一定帶動作用。
2.2.2 2023年房地產投資下行態勢有望放緩企穩
中央經濟工作會議指出，要確保房地產市場平穩發展，扎實做好“保交樓、保民生、保穩定”各項工作；要滿足行業合理融資需求，推動行業重組并購，有效防范化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況；要因城施策，支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題，探索長租房市場建設；要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，推動房地產業向新發展模式平穩過渡。
2022年以來，國家及各地政府不斷解綁房地產調控政策，臨近年底，中央出臺了一系列政策措施，包括金融16條、支持房企融資“三支箭”，通過信貸、債券以及股權融資等的支持緩釋供給端房企的風險。另據中指研究院統計，截至2022年12月26日，全國已有超330個省市（縣）發布樓市寬松政策超千條，其中有48個城市優化限購，173個城市優化限貸，33個城市優化限售，235個城市調整公積金政策，187個城市發布購房補貼。
受到各項政策帶動，多家房企發債融資取得新進展、商業銀行與房企密集簽約并意向性授信額度、保交樓專項借款基本投放至項目，隨著政策舉措更加豐富、力度不斷加大，房企融資環境已經出現改善。在國家相關政策支撐下，房地產行業有望逐步從銷售端企穩，再向投資方面傳導，蘭格鋼鐵研究中心預計2023年內全國房地產投資降速有望逐步放緩，樂觀預期有望轉正，較2022年的下降局面顯著改觀，地產企穩對建筑鋼材需求拖累將有所緩解。
2.2.3 2023年制造業面臨承壓風險
2023年，全球經濟增速下行壓力加大，鋼鐵行業海外需求將有所趨弱，主要表現為機電產品出口所帶動的鋼材間接出口增速的回落。預計2023年全國機電產品出口增速將由2022年6%左右的回落至5%以下，汽車、工程機械、機械設備、家電等耗鋼產品的出口增速也都會有較多回落。
從鋼鐵下游行業產品產量來看，2022年制造業用鋼產品產量趨弱的態勢已有所顯現。蘭格鋼鐵研究中心監測的鋼鐵行業15項下游產品中，2022年1-11月，有8項產品累計產量均為負增長，較2021年全年增加6項。此外，從中國制造業PMI指數也可以看出，總指數、生產指數已持續兩個月在收縮區間運行，而新訂單指數持續5個月在收縮區間運行，而新出口訂單更是持續19個月在收縮區間運行；反映制造業景氣度有所承壓。蘭格鋼鐵研究中心預計2023年制造業用鋼需求或面臨一定的放緩壓力。
2.3 2023年出口展望：鋼材出口將有所下降
2023年，通脹高企下海外主要央行紛紛加息、國際地緣沖突沖擊能源格局、新冠肺炎疫情擾動持續，多重壓力下或致全球經濟增長明顯放緩。世界貿易組織發布報告稱，全球貿易預計在2023年增速將大幅下降。經合組織預測2023年全球經濟增長將放緩至2.2%，此前為3.1%。全球最大的幾家投資銀行預計，2023年全球經濟增長將進一步放緩，美國經濟可能陷入衰退。摩根士丹利、法國巴黎銀行和瑞銀預計，2023年全球實際GDP同比增速超過2%，而高盛和巴克萊銀行分別預計增速為1.80%、1.70%。
2023年全球鋼鐵需求將實現一定量的恢復性增長。世界鋼鐵協會數據顯示，全球鋼鐵需求繼2021年增長2.8%之后，2022年將下降2.3%至17.967億噸；2023年，全球鋼鐵需求將恢復性增長1.0%至18.147億噸。2023年隨著全球鋼鐵生產恢復，鋼材需求擴張放緩，海外的鋼鐵供需形勢將逐漸平衡，中國鋼材出口價格優勢削弱，將在一定程度上抑制中國鋼材出口。
當前，全球制造業已顯現明顯的下行壓力，摩根大通全球制造業PMI持續3個月在收縮區間運行；從中國鋼材出口訂單來看，海外制造業下行壓力已波及我國鋼材出口訂單指數，我國鋼鐵業新出口訂單連續兩月回落，目前均已回落至收縮區間。蘭格鋼鐵研究中心預計2023年我國鋼材出口量面臨一定下滑壓力，預計出口量在6000萬噸左右，同比下降10%左右。
2.3 2023年原料市場展望：原料價格均值將有進一步下移
2023年中國鋼鐵產量釋放仍將小幅下滑，同時，廢鋼回收體系的恢復也將使得廢鋼應用比例擴大，從而帶動鐵礦石需求繼續回落。而從鐵礦石供應來看，四大礦山2023年的財年產量目標顯示，2023年全球鐵礦石供應均有一定的增量。蘭格鋼鐵網跟蹤數據顯示，必和必拓、力拓2023年供應增量分別在300、600萬噸左右，FMG供應增量在500萬噸左右，淡水河谷供應增量在1000萬噸左右。綜合來看，預計2023年全年四大礦山鐵礦石供應增量在2500萬噸左右，同比增加2%左右。此外，印度鐵礦石出口關稅的下調，也將增加全球及中國鐵礦石資源供應；而中國國內加快“基石計劃”的推進，國產鐵精粉產量的提升也將增加鐵礦石整體供應量。因而2023年鐵礦石市場供需將趨向寬松，鐵礦石價格水平將有一定下移。蘭格鋼鐵研究中心預測2023年普氏鐵礦石價格指數均值在110美元左右，同比下跌8%左右；波動區間在70-160美元之間。
2023年隨著焦化產能進一步投放，焦炭供應繼續釋放，同時焦煤供應在蒙古、俄羅斯等地供應仍有增量下將繼續改善，而鋼鐵產量小幅下降也將對焦炭需求有所收縮，焦炭供需關系趨向寬松；焦煤價格下移使得焦炭原料成本繼續回落，焦炭價格也將進一步下移。蘭格鋼鐵研究中心預測2023年唐山二級冶金焦均值在2600元左右，同比下跌10%左右；波動區間在2000-3400元之間。
2.5 2023年國內市場展望：鋼材均價基本與上年持平
2023年中國經濟復蘇動能有所增強，投資增速將延續增長態勢，基建投資、制造業投資有望維持一定韌性，房地產投資下降態勢逐步修復企穩；出口增速將面臨下降壓力，消費需求有望明顯恢復。
從鋼鐵行業供給側來看，綠色低碳發展將繼續制約鋼鐵產能發展和產量釋放，預計2023年粗鋼產量繼續小幅下降；從需求側來看，地產投資下行拖累用鋼需求將有一定緩解，但出口及制造業需求面臨一定下滑壓力，整體鋼鐵需求將延續下降態勢；從原料端來看，原料需求預期減弱，供應端均有增量，鐵礦石、焦炭等原料價格水平有望進一步下移，成本支撐力度有所減弱。
綜合來看，2023年國內外經濟形勢仍然復雜多變，但國內鋼鐵市場供求情況好于上年，預計2023年鋼材平均價格水平將比2022年下半年有所提高，整體價格中樞與2022年全年基本相當。蘭格鋼鐵研究中心根據模型預測2023年綜合鋼價趨勢：2023年蘭格鋼鐵全國綜合鋼材價格指數均值在4700元左右，同比基本持平；波動區間在4000-5400元之間；鑒于原料成本有所下移，鋼鐵行業盈利將獲得一定程度修復。
從品種下游運行形勢來看，2023年，投資仍有望保持一定增長態勢，但制造業放緩壓力加大，因而，預計建筑用鋼需求表現好于制造業用鋼需求，三級螺紋鋼市場表現也將略好于熱軋卷板。蘭格鋼鐵研究中心根據模型預測結果顯示，2023年三級螺紋鋼價格均值在4500元左右，波動區間在3700-5000元之間；熱軋卷板價格均值在4400元左右，波動區間在3600-4800元之間
