供暖季臨近需求尚未釋放 動力煤價格整體下行
9月份以來，能源價格較前期高點已明顯回落。盡管傳統旺季臨近，動力煤市場當前仍呈現供需兩弱態勢。市場分析認為，今冬氣溫持平或高于往年，疊加冬季限產對工業需求影響，動力煤價格短期仍將偏弱運行。
煤市供需兩弱
10月中旬至今，環渤海港口市場持續維持供需雙弱態勢。期間煤價下跌60-70元/噸的同時，環渤海港口庫存也降至歷史同期低位水平。
廣發期貨研報顯示，當前主產區煤礦價格整體平穩，少數煤礦有漲有跌。其中，鄂爾多斯地區相對平穩，保供和長協煤發運良好，晉北及準旗涉疫區管控仍較為嚴格，庫存壓力較大。內蒙5500大卡動力煤目前報價1150元/噸，陜西5500大卡動力煤報價1229元/噸，山西報價1290元/噸，環比下降30元/噸。港口市場延續跌勢，下游接貨情緒難提振，市場成交低迷，港口5500大卡動力煤報價在1550-1580元附近。
而據百川盈孚數據，11月8日，國內動力煤市場價格為1072元/噸，較上一工作日持平。港口方面，下游終端仍觀望居多，需求持續疲軟，煤價出現了連續小幅下降。下游電廠日耗略有增加，市場煤采購較少；非電行業方面，受化工行業利潤縮水的影響，下游對高價現貨的采購需求也十分有限。由于電廠對外煤采購積極性不高，印尼煤市場需求冷清，報價偏弱運行。
11月份，北方地區逐步進入取暖期，但華東、華南等地區仍處于煤炭消費淡季，沿海終端日耗增加有限。
據CCTD中國煤炭市場網，當前國內沿海電廠的庫存普遍較為充裕，電廠僅維持常態化采購，多數電企已經完成11月的采購量，因而短期內對進口煤的需求有限。此外，受國內部分地區疫情影響，非電行業的需求也較弱。
而供應方面，上周大秦線秋季檢修已經結束，煤炭鐵路運力逐漸恢復，近日秦皇島港調入量及庫存情況出現明顯改觀。此外，隨著供暖季逐漸臨近，政策保供力度也將不斷加碼。近日，國家發改委印發《2023年電煤中長期合同簽訂履約工作方案》，在合同簽訂范圍、簽訂要求、運力配置和履約監督上較之前的更明確、更合理也更具有執行力。
短期需求或難提振
11月中旬，北方多數地區將啟動供暖。但根據國家氣候中心預測，今年冬季，影響我國的冷空氣強度總體偏弱，全國大部分地區氣溫接近常年同期或偏高。再加上今年春節假期要早于往年，冬季煤炭消費旺季時間及強度均相對較弱。
此外，進入秋冬季以來，多省市紛紛啟動重污染天氣預警。據昨日鋼鐵不完全統計，截至目前，黑龍江、河北、山西、安徽、四川5省12地已發布重污染天氣應急響應。
百川盈孚認為，隨著采暖季到來，預計會有更多地區的工業企業進行錯峰生產，工業用電需求將偏弱運行。預計煤價調整幅度在10-20元/噸左右。
瑞達期貨研報顯示，當前動力煤需求淡季特征明顯，隨著氣溫下降，電廠日耗減少明顯，近期多地開始供暖，日耗小幅增加，在長協煤支撐下，庫存相對充足，采購積極性弱；非電行業開工率一般，考慮到秋冬季限產問題和盈利不佳，需求偏弱。
CCTD中國煤炭市場網喬伊也分析，未來10天，我國大部地區氣溫較常年同期偏高1-2℃，電廠日耗偏低背景下，下游采購節奏或趨緩。而“金九銀十”過后，鋼鐵、水泥等工業企業開工情況將有所轉弱，據不完全統計，繼10月中旬湖南、黑龍江等地水泥企業開始錯峰生產后，11月1日起，寧夏、新疆等地水泥企業也開始執行錯峰生產計劃，且部分地區錯峰時間較去年同期有所延長。
雖然目前港口庫存偏低，但下游在“買漲不買跌”心態影響下，采購需求持續偏弱，煤價延續下跌態勢。后期供應端與需求端都將面臨一定不確定性，但考慮到短期內疫情防控措施仍將較為嚴格，預計在下游采暖需求未有明顯增加前，煤價支撐將持續偏弱。
不過鄂爾多斯煤炭網認為，下階段最冷的時節在12月中下旬以及明年一二月份。因此，近期采購需求略有增加，但不會改變市場格局。最冷的時候尚未到來，冬季煤炭消費旺季及強度時間推后。預計明年春節前后，我國大部分地區才會出現極寒天氣，需求驟然轉好，市場會更活躍。
